国际金价下探美元关口美联储降息预期左右短期金价

春节期间国内黄金消费持续高涨，不过国际金价不涨反跌，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格与伦敦黄金现货价格双双跌至2000美元/盎司下方后反弹，春节期间累计下跌1.1%左右。

美联储降息预期如何左右短期金价

中信建投期货贵金属首席研究员王彦青对新京报贝壳财经表示，春节期间黄金表现弱势，伦敦黄金一度跌破2000美元/盎司关口，这主要受超预期的通胀数据影响。美国1月物价数据同比上涨幅度均超预期，对美联储降息预期带来显著打压，并且近期美联储官员对降息表态较为谨慎，美联储主席鲍威尔此前也提到对通胀回落到2%还没有充分信心，美债收益率在春节期间持续走高，金价承压运行。

方正证券研究所副所长李鲁靖指出，美国1月CPI年率降幅不及预期，美联储降息预期再受打击，近期金价有所承压。美国短期内降息预期遇冷，短期金价预计将有所承压。

国泰君安证券有色金属分析师于嘉懿指出，美国1月通胀数据反弹，降息预期再度推后，市场认为降息大概率于6月开启，这对黄金的利空因素落地。

王彦青指出，目前美国经济仍在降温，美国零售销售数据进一步回落，占美国经济主导力量的消费增长乏力，因此美联储后市仍有降息动力。综合来看，通胀数据给黄金带来短期打压，但短期利空消化后，黄金或较快出现反弹，市场对年内美联储开启降息的预期并未逆转，在降息预期之下，后市黄金或仍有良好表现。

铜冠金源期货贵金属团队指出，美联储降息预期下降使得贵金属价格承压回调。但地缘政治紧张局势不断升级依然给予金价较强的支撑。虽然近期降息预期出现了明显修正，但贵金属价格表现依然较为抗跌。

市场对于美联储今年开始降息的时间仍存在较大的分歧，但今年将步入降息周期的方向是确定的，这导致市场屡次抢跑，可见对贵金属的一致看涨预期强烈。预计贵金属价格将通过震荡来完成降息预期差的修正。

避险情绪提升仍将支撑中长期金价

尽管近期国际金价在高位出现波动，但市场人士仍看好今年黄金走势。有市场人士指出，当前全球地缘政治风险频发，提振了贵金属的避险需求，使得金银价格跌幅受限。

从中长期来看，美联储本轮加息周期或已结束，美国消费强劲势头或难以持续，经济仍面临压力，预计2024年中在流动性改善、降息临近，以及全球央行购金需求提振下，金价中枢有望维持高位。

2023年以来，美联储强势加息，导致众多非美货币大幅贬值。由于各国货币的下跌幅度超过了黄金的贬值幅度，黄金独特的货币属性，有效地规避本国货币贬值、货币购买力下降的风险，导致以非美货币计价的黄金都出现不错的涨幅。

在各国货币贬值的过程中，部分零售买家和央行，提出要使用黄金进行贸易结算，使得黄金的货币属性得以提升。另外在动荡的全球经济环境下，黄金再次彰显出其独特的魅力与价值。

展望2024年，美国经济数据走弱，市场提前交易降息预期，叠加全球地缘冲突频发且不断升级，对黄金仍可保持乐观态度。

国信证券分析师王洋指出，黄金作为不生息的实物资产，在其他资产回报不佳时往往迎来上涨机会。从黄金的金融、避险以及商品属性出发，综合短中长期影响因素研判，看好2024年黄金投资的机会。

乌克兰危机后，美元信用属性的隐忧和全球安全资产的重新界定，让全球央行对黄金增持，这既是金融属性（ 流动性+安全性），也是商品属性的体现，对金价构成利好。

从中短期视角上看，全球黄金市场需求持续高涨，美元资产安全性下降致使各国央行纷纷提高黄金储备数量以替代美元；在实物黄金消费需求端，春节等传统节日也推高了黄金消费需求。

展望2024年，受全球地缘政治冲突、经济不确定性上行影响，市场避险情绪高涨，对黄金的需求走强，加之全球央行不断增加黄金储备，预计年内黄金价格有望持续上涨。