公司介绍：坚持产品及市场战略，OBM 实现差异化成长路径
公司深耕行业二十余年，从配件制造进入抬升椅、智能电动床等产品的 OEM 代工领域，配合自主研发创新逐步开展 ODM 及自主品牌业务，23 年推出自主品牌高端系列Motoliving；具体来看各阶段：
2002-2014 年：技术沉淀，由配件切入成品生产。公司成立于 2002 年，起初以做抬升椅、健身器材配件加工起家，主要客户为北美抬升椅品牌 Pride Mobility，2005年将业务拓展至抬升椅 OEM 业务，正式进入成品生产领域；2013 年，公司建立全新团队，确立了在智能电动家具领域的发展战略与目标，业务范围与客户基础全面拓展。
2015-2022 年：逐步发展为智能电动家具领先供应商，积累优质客户资源。2015 年，与美国著名家具企业 Ashley Furniture 展开合作，进入智能电动床领域；2016 年，开始在美国前 100 位的家具零售店批量推广公司自主研发的智能家居产品，启动智能沙发、智能电动床的 ODM 与自主品牌业务；2019 年，匠心越南成立，越南工厂投产，开始形成海外生产基地的布局，并进入制造智能电动组合沙发领域；2021 年，公司在创业板上市。
2023 年起：代工客户稳老拓新，积极发展海外自主品牌。2023 年公司自主品牌开始多方面发力，战略上明确在海外建立、建设品牌的长期路线，年初更换品牌 Logo，并推出全新高端系列 Motoliving，年内在各大展会上客户反馈良好。
公司股价近期走势：
股权结构：
公司股权结构稳定。李小勤女士为公司控股股东及实际控制人，直接持有公司 43.35%的股份，并通过其全资投资公司宁波随遇心蕊间接持股 24.15%，还分别通过两个员工持股平台持股，合计共持有公司 68.7%的股份；总经理徐梅钧先生与李小勤女士为夫妻关系，持股 1.5%，实控人股权较为集中。公司拥有多家全资子公司，其中 HHC USA（匠心美国）主要负责公司在美国的销售及售后服务，其全资子公司匠心越南承接公司部分生产任务，并作为对美销售的主要渠道之一。
前十大流通股东：
持股基金：
运营情况：
22 年收入受疫情等因素影响减少，23H1 显著回升。2018-2021 年期间公司营收自 11 亿持续增长至 19.2 亿，期间 CAGR 为 20.6%；22 年收入 14.6 亿，同比减少 24%，我们认为主要系全球家具市场承压，且我国整体家具及零件出口同比也有所减少。公司收入季节性不明显，一定程度上受美国消费季节影响，Q4 销售或因节日带动而增长。
23H1 公司收入 9.5 亿同增 20.9%，得益于 22Q4 以来的各项有效改革，公司各客户订单基本都能及时处理、大部分提前发货的需求可以满足，老客户订单稳定增长、新客拓展见效，在大环境整体承压的背景下，公司收入显著恢复，23Q2 增速转正，同增 61.7%至5.2 亿，基本回升至 21 年同期水平。
分产品，近年智能电动沙发收入占比 7 成左右，成品收入逐年提升。2021 年公司智能电动沙发收入达 13.4 亿，22 年有所减少，23H1 收入 6.9 亿同增 34.3%，占总 73%；23H1 智能电动床收入 1.5 亿同减 5.7%；由于公司主业逐步更聚焦于成品生产，智能家具配件收入占比逐年减少，23H1 收入 0.9 亿同减 2.2%，占总 10%。
分地区，公司主要收入均来自外销，且客户主要集中在美国。2018 年以来公司外销收入占比均在 95%以上，22 年外销收入 14.5 亿，占总 99%；内销收入 0.2 亿。公司拟在海外市场打造品牌，除美国外，公司也积极拓展加拿大、欧洲等地区客户。
23H1 公司归母净利 2 亿，毛利率逐步修复。2018-2021 年公司归母净利 CAGR 为 29.5%，复合增速超过收入；22 年归母净利 3.3 亿同增 12%，扣非归母净利 2.9 亿同减 2.9%，未增收但增利原因之一或系汇兑收益增长；23H1 归母净利 2 亿同增 16.6%。
23H1 公司毛利率 31.5%同增 1.7pct，有所回升；其中分产品，智能电动沙发毛利率 32.2%，同比增长 3pct；智能电动床毛利率 32.5%，同比增长 0.2pct；配件毛利率 20.7%，同比减少 2.2pct。
投资亮点：
美国智能电动沙发/床行业稳健发展，国内渗透率待继续提升
全球功能沙发市场规模近 270 亿美元，智能电动床市场超 40 亿美元，欧美地区是当前功能沙发、电动床的主要消费地区，市场已较为成熟；2022 年国内功能沙发市场渗透率约 7.2%，近年提升较快，但仍远小于美国市场接近 50%的渗透率，未来伴随相关消费者教育普及、渗透率提升，国内功能沙发/床市场规模有望快速提升。
美国家具消费及国内出口市场承压，但伴随美国零售商逐步去库，下游需求或有所改善。
据美国行业知名杂志 Furniture Today，23 年 7 月美国家具店销售额同比减少 6.3%，美联储再次加息或持续影响美国新屋开工及相关家具消费；我国上半年家具及零件出口同减 10%，整体市场承压。但同时，美国家具企业库存压力或有所减弱，据美国商务部，7 月家具企业库存水平较去年低 28%。
多维优势支撑订单逆势增长，深耕客户稳老拓新
公司重视研发创新及自主设计，产品迭代、高品质等因素吸引客户选择。除 21 年外（该年收入增长较多）研发费率均在 5%以上，高于同业其他公司。截至 2023 年 6 月末，公司共拥有 620 项境内外授权专利及215 项申请中专利；2016 年以来公司收入 70%以上与被授权专利技术相关，且比例仍在持续提升。
公司主要客户集中在美国，23H1 共新增客户 15 家，其中有 3 家是全美排名前 100 位家具零售商，截至 6 月末，公司共拥有 TOP100 客户 33家，较 22 年增长 10%；同时老客户订单增加，上半年在美国整体家具市场相对疲软的环境下，公司前十大客户除排名第 9 的非美国客户外，对公司的采购金额均有增长，上涨比例自 7%-700%不等，短期增量较为明确，中长期潜力可观。
国际化布局造就独特优势，海外仓及服务平台逐步完善，进一步提升客户体验。
公司在生产、产品设计、物流运输、客户服务等方面均实现国际化布局，契合目前主要发展海外市场的战略，产品设计方面关注北美用户需求及体验；物流运输方面在美组织建立专门团队及系统，提供门到门服务，美国仓供货模式有序推进，并因此在上半年成为两大美国上市公司供应商；销售及售后方面构建本土化团队、搭建自有服务平台。
加大 OBM 投入及推广力度，打造海外自主品牌
公司加大海外品牌建设力度，自主品牌产品销售占比或有所提升；4 月推出自主品牌高端系列 MotoLiving，美国市场定位进一步提高、形象进一步改善，目前已有 10 家客户订购，产品将自 8 月底陆续出货，在美零售价预计达 5000-6000 美元/组合。海外自主品牌加速建设，进一步推动公司自具备自主设计能力的 ODM 厂商向品牌商转型，若品牌在海外市场得到有效推广、逐步争取更多份额，在当前家具消费较为疲软的大环境中，公司有望凭借自主品牌赢得更多增量。